蘋（píng）果或將重陷2016年困境 但這次它無法再大（dà）幅提價了

對蘋果公司來（lái）說，2016年的困境可能會再次出現。蘋果本財年前兩個季度的營（yíng）收均出現下滑，周二蘋果公布第（dì）三財季收益時，可能會再次出現下滑，預計（jì）銷售（shòu）額與去（qù）年基本持平（píng）。目前的共識數據顯示，9月當（dāng）季銷售大幅下滑（huá），整（zhěng）個（gè）財年下滑逾90億美元，降幅超過3%。

自2001年以來，隻有一年在四個財季（jì）中，有（yǒu）三個（gè）季度的銷售額都在下降。那次是在2016年，當時蘋果正受（shòu）到iphoness 6銷（xiāo）售周期的影響，整個（gè）財（cái）年的營（yíng）收都（dōu）在下滑。

如今，下滑的幅（fú）度（dù）沒有當年那麽大，但預計蘋果的反彈也不（bú）會像當時那麽明（míng）顯——蘋果很難再一次大幅提高iphoness的價格了。iphoness業務的關鍵催化（huà）劑是蘋果推（tuī）出支持5G功能的設備，但預計這要到明年秋（qiū）季才能實現。

與此同時，隨（suí）著消費者找不到理由升級到隻提供輕微調整的新智能手機，蘋果公司正在向下觀望，市場（chǎng）普（pǔ）遍預計，今年秋季iphoness將迎（yíng）來又一個沒有大幅增長的周期。蘋果通常會在9月份發布下一代（dài）iphoness，周二發布的預測應該包括最新款智能手機至少一兩周的銷量，這將是對（duì）下一個升級周（zhōu）期樂觀情緒的第一個暗示（shì）。

除了硬件之外，蘋果還有幾項業務理（lǐ）論上可能會提振營收，但目前尚不（bú）清楚該公司的新訂閱服務是否會獲得很大吸引（yǐn）力。蘋果的TV+媒體服務並不（bú）特別新穎，其遊戲（xì）訂閱服務也缺乏主（zhǔ）要行業參與者的支持，定價仍然是個謎。

總體（tǐ）而言，蘋果的服務業務正處於健康（kāng）的軌道（dào）上，今年春季錄得有史以來最好的季度業績，但集體訴（sù）訟（sòng）和潛在的反壟斷調查可能對這條轉型之路構成威脅。

一些投資者曾希（xī）望，蘋（píng）果將進行一場（chǎng）革命性的收購，此前該公司曾在去年承諾，隨著時間的推移將（jiāng）實現淨現（xiàn）金中性（xìng）。盡管蘋果最（zuì）近的（de）一（yī）次收（shōu）購並不（bú）完全是這樣，但它（tā）肯定（dìng）會在（zài）電話會議上引起分析師的一些關注。蘋果周四同意斥資10億美元收購英特爾的智能手機調製解調器業（yè）務。此前，蘋果與高通發（fā）生了法（fǎ）律糾紛。

Evercore ISI的阿米特-達裏亞（yà）納尼（Amit Daryanani）在（zài）正式宣布交易前寫道，“（從蘋果（guǒ）的角度看）我們認為，找（zhǎo）另一個有關高通問（wèn）題的解決方案是相（xiàng）當合理的。”

達裏亞納尼預計蘋果6月當季業績（jì）料意外上升，因他預計服務增長加速（sù），且Mac營收優於預期。他還估（gū）計，市場對蘋果9月當季營收的普遍預期為609億（yì）美元是保守的，這為蘋果提供了充足的空間來發布樂觀的前景。他將該股評級為跑贏大盤，目標價為227美元（yuán）。

Instinet的傑弗裏-克瓦爾（Jeffrey Kvaal）也對此次並購表示樂觀，稱這是一（yī）次“明智的舉動”，符合蘋果（guǒ）從縱向整合中獲益的慣常（cháng）表現。至於蘋（píng）果的實（shí）際盈利數據（jù），他認為服務或設備都不存在（zài）發生變化的（de）空間，他將該股評（píng）級定為中性，目標價為180美元。

摩（mó）根士丹利的（de）凱蒂-休伯（bó）蒂（Katy Huberty）稱，蘋果（guǒ）的盈利狀況“很（hěn）有吸引力”，並指出分析師對9月（yuè）份業績（jì）預測的（de）預期較低。她對第三方iphoness數據的（de）研究表明（míng），蘋果在中國的趨勢正在改善（shàn），在經曆了幾個季（jì）度的不（bú）確定性之後（hòu），這可能是一個可喜的寬慰。她對該（gāi）股的評級為增持，目標價為247美元。

此外，監管問題也應成為關注焦點，因為美（měi）國司法部已證實對大（dà）型科技公（gōng）司的反（fǎn）競爭行為展開了調查（chá），Facebook的管理層也公開表示，將對該公司的業務展開單獨調查（chá）。蘋果公司越來越多地受到抨擊，因為它向那些在iphoness和其他蘋果設備（bèi）上接受應用內支（zhī）付的開（kāi）發者收取了高額傭金。Spotify的情況尤其突出（chū），該公司不僅在蘋果（guǒ）設備上（shàng）提供應用程（chéng）序，還在音樂領域與蘋果展開競爭。

FactSet調查的分析師預計，蘋（píng）果第二季度每（měi）股盈（yíng）利（lì）2.09美元，低於去年（nián）同期的2.34美元。

該股今（jīn）年（nián）迄（qì）今已上漲32%，但最近漲幅不大，過去（qù）三（sān）個月僅上（shàng）漲1.7%。包括蘋果（guǒ）在內的道瓊斯工業股票平均價格指數三個月來（lái）上漲2.5%。

FactSet調查的40位蘋果分（fèn）析師（shī）中（zhōng），21位給出買入評級，15位給出持有評級，4位給出賣出評級。平（píng）均目標價為213.35美元，較近期水平上漲2.7%。